保温定载风机配备制作行业周报（5月第2周）：工程机器景气连续展示功绩弹性

　　4月28日-5月9日，机器装备、电力装备及汽车行业指数涨跌幅别离为+5.07%、+3.46%及+2.55%，在31个申万一级行业中排名别离为第3、8、12位；同期沪深300涨跌幅为+1.56%

　　工程机器：2025年一季报量利齐升，行业连结较高景心胸。在海内土方机器连续景气和出口不变增加的布景下，工程机器板块2025Q1支出端同比增加幅度已逐季度提拔至双位数至10.4%，利润端同比增幅30.6%，功绩弹性明显。据工程机器产业协会数据，4月份海内市场发掘机销量12547台（同比+16.4%），在一季度增幅较高根底上（同比+38.3%）持续了增加趋向；同时4月份出口销量9595台（同比+19.3%），连结出口韧性。我们以为行业内需连续向上+出口不变增加逻辑没有改动，倡议持续存眷行业投资时机。

　　汽车：2025年一季报乘用车板块功绩同比妥当增加，环比受时节性身分影响有所下滑。上周汽车板块2024年年报和2025年一季报表露完成，2024年乘用车板块完成营收约2.04万亿元，同比增加9.8%，2025Q1完成营收0.43万亿元，同比增加7.7%保温定载风机，环比下滑约35%，符应时节性特性。我们以为，当前新能源车浸透率连续提拔，2025年浸透率会超越50%，成为市场支流贩卖范例插入式风机，看好将来新能源车电动化提拔后的智能化开展，倡议存眷具有较强智能化研发程度的整车厂。

　　光伏、风电：光伏板块红利才能降落，拐点还没有到来；风电板块红利才能改进，景气开端向好。光伏装备2024Q4及2025Q1营利才能较着削弱，风电装备2024Q4及2025Q1营利才能同比均有所增长。光伏行业2024年因为财产链价钱处于汗青低位，下流企业红利才能欠安，叠加政策指导限产，光伏行业扩产较着放缓，行业红利才能降落较着插入式风机，思索到本年光伏新增装机增速能够放缓，行业拐点尚将来临。2024年11月起，风电行业告竣反“内卷”共鸣，风机招标价钱开端稳步上升，从2025今朝的招标状况来看，显现出“旺季不淡”的特性，风电行业景心胸呈向好趋向。